10 - Een Q-investeringsmodel voor Nederland

Wetenschappelijke publicatie
Publicatiedatum 1 juni 2002

Dit paper doet verslag van een onderzoek naar het verband tussen financiële markten en de reële economie aan de hand van de Q-theorie van het investeringsgedrag. In de Q-theorie kan het investeringsgedrag van bedrijven verklaard worden door het verloop van Tobin’s Q, de ratio tussen de marktwaarde en de vervangingswaarde van de kapitaalgoederenvoorraad. Op grond van analyse met een foutencorrectiemodel blijkt dat Tobin’s Q een belangrijke verklarende variabele is van het investeringsgedrag van niet-financiële beursgenoteerde ondernemingen in Nederland. Dit vormt een sterke aanwijzing dat fluctuaties in beurskoersen van invloed zijn op het verloop van bedrijfsinvesteringen. De stijging van aandelenkoersen over de periode 1996-2000 heeft naar schatting een impuls gegeven aan de investeringsgroei van ruim 2%-punt per jaar. AEA classificatie D92, E22