Vaststelling vereist eigen vermogen bij dynamisch beleggingsbeleid en herstelplan

Antwoord:

Voor het vereist eigen vermogen, hierna VEV gaat het pensioenfonds uit van de samenstelling van de beoogde beleggingsportefeuille zoals volgt uit het strategisch beleggingsbeleid op de balansdatum. De prognose in een herstelplan is gebaseerd op het strategisch beleggingsbeleid passend bij de veronderstelde economische ontwikkeling. Als het risicoprofiel van het strategisch beleggingsbeleid varieert in de tijd, maakt het pensioenfonds ook een prognose voor het VEV.

Toelichting:

Een pensioenfonds stelt het VEV vast op basis van het strategisch beleggingsbeleid. Het is mogelijk dat door een strategisch beleggingsbeleid het risicoprofiel van de beleggingen afhangt van de financiële positie van het pensioenfonds. Dit kan het geval zijn bij een dynamisch beleggingsbeleid. In een dergelijke situatie wordt voor de vaststelling van het VEV uitgegaan van het strategisch beleggingsbeleid zoals geldt bij de beoogde financiële positie op de balansdatum.

Dat wil zeggen dat wordt uitgegaan van de samenstelling van de beoogde beleggingsportefeuille die past bij de financiële positie op de berekeningsdatum waarvoor het VEV wordt vastgesteld.

Bij de iteraties om te komen van de toetswaarde solvabiliteit (eerste iteratie) naar het VEV (uitgaande van de evenwichtssituatie), wordt steeds uitgegaan van dezelfde strategische portefeuillegewichten als die gelden bij de beoogde financiële positie op de berekeningsdatum. Het VEV past zo bij het op de berekeningsdatum nagestreefde (strategisch) risicoprofiel.

Deze handelswijze geldt in het algemeen voor een strategisch beleid waarin het risicoprofiel varieert in de tijd, zoals bij een dynamisch beleggingsbeleid of in geval van een groeipad.

Prognose herstelplan

Als het risicoprofiel van het strategisch beleggingsbeleid varieert in de tijd, maakt het pensioenfonds in het herstelplan ook een prognose voor het VEV in de loop van de gekozen herstelperiode. Deze prognose wordt gebaseerd op het verwachte strategisch beleggingsbeleid dat past bij de ontwikkeling van de (beleids)dekkingsgraad of andere relevante parameters in de loop van de prognose.

Uit de vergelijking tussen de prognose voor de beleidsdekkingsgraad en de prognose voor het VEV (verhoogd met 100%) blijkt wanneer het pensioenfonds naar verwachting uit herstel is en of maatregelen nodig zijn om binnen de wettelijke termijn te herstellen.