TARGET Services

We beginnen met de overkoepelende naam: TARGET, wat staat voor ‘Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer’. Daaronder vallen vier diensten, een ervan is T2. Als banken in de EU geld overmaken naar elkaar, loopt dat via dat systeem.

Binnen de Europese Unie gebruiken meer dan 1.000 financiële instellingen T2 om eurotransacties uit te voeren. Dat kan voor henzelf of voor hun klanten zijn. Gemiddeld zijn er circa 420.000 transacties per dag met een gezamenlijke waarde van ongeveer €1.800 miljard.

De centrale banken zoals DNB maken deel uit van T2, maar ze hebben daarin een ondersteunende rol. Als financiële instellingen, zoals commerciële banken, geld naar elkaar overmaken, loopt dat altijd via de centrale banken in hun eigen land.

Zij zijn betrokken bij het openen van rekeningen en de monitoring van alle transacties. Hoewel het hier om grote bedragen en volumes gaat, worden transacties snel afgewikkeld: 99,9% van alle transacties is in minder dan vijf minuten verwerkt.

Intra-Europese effectenhandel: T2S

Voor de afwikkeling van handel in effecten zoals obligaties is er een aparte service: ‘Target2-Securities (T2S)’, dat het motto 'settling without borders’ hanteert. T2S is actief in bijna heel het eurogebied en in vier niet-eurolanden: Denemarken, Hongarije, Roemenië en Zwitserland. 

Dit platform wordt onderhouden en beheerd door DNB en de andere centrale banken van het Eurosysteem. Ze doen dat samen met de centrale effectenbewaarinstellingen, de zogenoemde ‘Central Securities Depositories’ (CSD).

 T2S wordt gebruikt voor de verwerking van binnen- en buitenlandse effecten delivery-versus-payment-transacties in centralebankgeld. Het platform wordt intensief gebruikt: dagelijks worden er meer dan 790.000 transacties afgewikkeld. Gebruikers zijn onder meer de commerciële banken, de centrale banken van de EU en de centrale effectenbewaarinstellingen. T2S sluit aan bij de ambitie van het Eurosysteem om te komen tot één geïntegreerde Europese kapitaalmarkt.

Instant betalingen: TIPS

Daarnaast is er TIPS – TARGET Instant Payment Settlement, een dienst waarmee banken 24 uur per dag, 7 dagen per week, binnen enkele seconden betalingen kunnen doen voor hun klanten. Hiermee kunnen bedrijven en particulieren geld overboeken binnen enkele seconden, onafhankelijk van de openingstijden van hun bank. 

TIPS werd in Europa in november 2018 geïntroduceerd om directe betalingen in centralebankgeld mogelijk te maken. Vrijwel alle transacties worden binnen vijf seconden definitief en onherroepelijk verwerkt. De dienst aanvankelijk beschikbaar voor betalingen in euro's. Sinds februari 2024 is daar de Zweedse kroon aan toegevoegd en in april 2025 de Deense kroon. De centrale bank van Noorwegen bereidt zich voor op deelname aan TIPS. IJsland heeft interesse getoond om zich aan te sluiten.

Het beheer van onderpand: ECMS

Voor het onderpandbeheer is er één uniform systeem, het zogenoemde ‘Eurosystem Collateral Management System (ECMS)’. Alle lokale onderpandbeheersystemen van de nationale centrale banken van het Eurosysteem zijn vervangen door ECMS. 

DNB verstrekt net als de andere nationale centrale banken die samen het Eurosysteem vormen, monetair en intradaykrediet. Ze biedt specifieke diensten aan op basis van adequaat onderpand. DNB beheert het onderpand dat wederpartijen daarvoor moeten aanbieden in ECMS. Dat noemen we ‘collateral management’.

Het ECMS houdt de individuele onderpand- en kredietposities van de tegenpartijen van de nationale centrale banken van het hele Eurosysteem bij. Het berekent de kredietlijn die beschikbaar is voor elke tegenpartij en stuurt deze informatie naar de centrale tool voor liquiditeitsbeheer van T2, CLM.

Het onderpand belandt in een zogenoemde ‘monetaire onderpandpool’. DNB verzorgt voor de Nederlandse instellingen de transactieverwerking en de beheerhandelingen (‘corporate actions’). Het krediet dat DNB verstrekt aan een wederpartij is gebaseerd op de waarde van de activa die deze wederpartij in onderpand heeft gegeven.

De centrale banken die samen het Eurosysteem vormen hebben een aantal maatregelen in hun instrumentarium om zich in te dekken tegen kredietrisico. Zo maken ze gebruik van zogenoemde ‘valuation haircuts’. Na aftrek hiervan blijft er een kredietfaciliteit over. Dat is het maximale krediet waarover een wederpartij op enig moment kan beschikken als dekking van de monetaire operaties en het betalingsverkeer via T2.

Daarnaast beheert DNB het onderpand voor DNB-specifieke diensten en doeleinden, zoals:

• Zekerhedenbeheer van margin- en clearingfund van centrale tegenpartijen. DNB blokkeert een deel van het gedeponeerde onderpand; daarop kan een beroep worden gedaan in geval van een verlies bij de vereffening van effecten- en optietransacties
• bankbiljettenconsignatie
• clearing van retailbetalingen (via EBA STEP2)

Wederpartijen die deze specifieke diensten gebruiken, moeten daarvoor onderpand deponeren in de zogenoemde Tweede Onderpandpool.