Interview Klaas Knot in Nikkei
Klaas Knot sprak met Takerou Minami van Nikkei over monetair beleid en financiele stabiliteit. Het interview is gepubliceerd op 30 april 2024.
Lees meer Interview Klaas Knot in NikkeiU gebruikt een verouderde browser. DNB.nl werkt het beste met:
Het afgelopen half jaar daalde het aandeel van obligaties met een negatieve rente fors door oplopende marktrentes. Eind juni 2021 bereikte de nominale waarde van Nederlandse obligaties met een negatief verwacht rendement EUR 624 miljard, een afname van EUR 142 miljard ten opzichte van eind 2020. In november 2020 bereikte deze omvang een historische piek van EUR 795 miljard, maar is sindsdien met 22% afgenomen.
Gepubliceerd: 09 augustus 2021
De afgelopen jaren renderen steeds meer obligaties negatief. Sinds de aankondiging van het ECB aankoopprogramma van staatsobligaties begin 2015 zijn obligaties met een negatief rendement een belangrijk fenomeen op Europese obligatiemarkten. Zo daalde het verwacht rendement op Nederlandse staatsobligaties met een resterende looptijd van tien jaar medio 2019 voor het eerst tot onder de 0%. Wanneer obligaties negatief renderen betekent dat financiering relatief goedkoop is voor uitgevende partijen op zoek naar kapitaal. Daarentegen moeten beleggers in deze obligaties genoegen nemen met een laag – en thans in veel gevallen negatief - verwacht rendement.
Nederlandse ingezetenen hebben eind juni 2021 gemeten naar nominale waarde voor EUR 624 miljard aan obligaties uitstaan met een negatieve rente. Het aandeel van obligaties dat negatief rendeert, komt daarmee uit op 32% van de totale Nederlandse obligatiemarkt. In november 2020 werd een piekomvang van EUR 795 miljard bereikt (43% van het totaal). Prijsschommelingen en de daarmee gepaard gaande verwachte marktrentes bepalen in sterke mate de omvang van negatief renderende obligaties, waardoor deze snel en sterk kan wijzigen. Voor de uitgevende partijen staan de rentebetalingen doorgaans vast vanaf de uitgiftedatum. Waar deze betalingen constant zijn over de looptijd, kan het verwachte rendement van obligaties snel en sterk fluctueren door veranderingen in onder andere de marktrenteverwachtingen.
Bij De Nederlandsche Bank stellen we onafhankelijk statistieken op over de Nederlandse financiële sector en economie. Dit artikel is gebaseerd op die cijfers. Meer informatie over onze statistieken en alle dashboards vind je op de Statistiek homepage.
De centrale overheid is, met haar AAA-status, de belangrijkste uitgever van negatief renderende schuld in Nederland. Waar begin 2020 bijna alle (98%) uitstaande staatsobligaties handelden tegen een negatieve rentevergoeding, is dit aandeel per eind juni 2021 teruggelopen tot 74%. Overigens is de daling in absolute zin kleiner, aangezien de omvang van de uitstaande schuld met circa EUR 35 miljard is toegenomen, tot EUR 342 miljard. Het rendement op de 10-jaars staatsobligatie steeg in die periode van bijna -0,5% tot bijna 0%. Ook bij andere sectoren daalde het aandeel van obligaties met een negatieve rente. Zo rendeert EUR 193 miljard van de uitstaande obligaties van banken negatief per eind juni 2021 (43% van de bancaire obligaties), terwijl dit eind december 2020 nog EUR 259 miljard was (59% van het totaal). Niet-financiële vennootschappen in Nederland zijn nog in beperkte mate in staat om kapitaal tegen negatieve rentes op te halen. Zo kent 12% van het uitstaande waarde van de bedrijfsobligaties eind juni 2021 een negatieve rentevergoeding, gelijk aan van EUR 18 miljard. Eind 2020 was dit nog EUR 28 miljard (20% van het totaal).
Obligaties zijn schuldpapier met een oorspronkelijke looptijd bij uitgifte van minimaal een jaar. Nederlandse uitgiftes omvatten alle obligaties door Nederlandse ingezetenen. Uitgevende partijen met grote uitstaande schuld hebben een rapportageplicht aan DNB. DNB publiceert elk kwartaal de emissiestatistiek met gegevens over uitstaand schuldpapier.
Klaas Knot sprak met Takerou Minami van Nikkei over monetair beleid en financiele stabiliteit. Het interview is gepubliceerd op 30 april 2024.
Lees meer Interview Klaas Knot in NikkeiDe hoge inflatie, die ervoor zorgde dat alles stukken duurder werd de afgelopen jaren, is aan het dalen. Het is verleidelijk om te denken dat daarmee een einde is gekomen aan de dure boodschappen, maar die vlieger gaat niet op.
Lees meer De inflatie is gedaald, wordt alles nu goedkoper?De markt voor Nederlandse groene securitisaties van woninghypotheken en voor groene gedekte obligaties is in 2023 ruim verdrievoudigd ten opzichte van 2022, zo blijkt uit cijfers van DNB. Daarmee wordt ingespeeld op de vraag van beleggers naar groene beleggingen.
Lees meer Sterke toename in groene securitisaties in 2023In een interview van Wouter van Bergen en Martin Visser van De Telegraaf sprak Klaas Knot over het ondernemingsklimaat in Nederland, arbeidsmigratie en de problemen op de woningmarkt: ‘Er moet gewoon gebouwd worden. Dat is de enige oplossing.’
Lees meer Interview Klaas Knot in De TelegraafOm de gebruiksvriendelijkheid van onze website te optimaliseren, maken wij gebruik van cookies.
Lees meer over de cookies die wij gebruiken en de gegevens die we daarmee verzamelen in onze cookie-policy.