Herbalancering van aandelen naar schuldpapier
Bezien naar hun directe en indirecte beleggingen (via een beleggingsfonds), verkochten pensioenfondsen in het eerste halfjaar van 2022 veel aandelen (circa EUR 82 miljard, of 14 procent) terwijl zij beperkt obligaties kochten (circa EUR 2 miljard, of 0,4 procent).
De grote verkoop van aandelen kan gedreven zijn door herbalancering van de beleggingsportefeuille: het in lijn brengen van de verhouding van aandelen en obligaties met de strategische doelstellingen van een pensioenfonds. In 2021 is door de sterke koersstijging van aandelen de relatieve omvang van aandelen in de beleggingsportefeuille toegenomen. Door middel van verkopen brengen pensioenfondsen deze terug tot binnen de gestelde strategische marges.
Bij het verkopen van aandelen hielden pensioenfondsen de verdeling van hun beleggingen over sectoren over het algemeen intact. Posities in alle economische sectoren werden afgebouwd, met slechts beperkte verschillen per sector. De verkopen waren procentueel het grootst binnen de delfstoffensector: in totaal werd voor netto -18 procent (EUR 2,4 miljard) aan aandelen in deze sector verkocht. Dit volgt een eerder ingezette trend waarin pensioenfondsen hun blootstelling aan de delfstoffensector verminderen.
Gekeken naar obligaties was er een positieve netto aankoop van in twee sectoren: de chemische industrie (+5 procent, of EUR 0,2 miljard) en de financiële dienstensector (+3 procent, of EUR 4,4 miljard). In de farmaceutische industrie werden posities in obligaties relatief het sterkst afgebouwd (-17 procent, of EUR -0,7 miljard).