Voorbeeld berekening maximale portefeuillerendement:
Beleggingsportefeuille voor mapping vastrentende waarden:
Vastrentende waarden AAA
|
32%
|
Vastrentende waarden AA
|
20%
|
Beursgenoteerde aandelen
|
38%
|
Niet-beursgenoteerde aandelen
|
10%
|
De vastrentende waarden met AA rating worden voor 90% meegenomen als vastrentende waarde (risicovrij) en voor 10% als beursgenoteerde aandelen.
Beleggingsportefeuille na mapping:
Vastrentende waarden (risicovrij)
|
32% + 20% * 90% = 50%
|
Beursgenoteerde aandelen
|
38% + 20% * 10% = 40%
|
Niet-beursgenoteerde aandelen
|
10%
|
Stap 1 en 2:
Stel dat de risicovrije rente voor de betreffende looptijd t gelijk is aan 2%. Dan volgt als verwacht rekenkundig rendement per beleggingscategorie:
|
Bruto meetkundig rendement (art 23a)
|
Kosten (art 23a)
|
Netto meetkundig rendement (stap 1)
|
σ (art 23a)
|
Netto rekenkundig rendement (stap 2)
|
Vastrentende waarden (risicovrij)
|
2,00%
|
0,15%
|
1,85%
|
8%
|
2,17%
|
Beursgenoteerde aandelen
|
7,00%
|
0,25%
|
6,75%
|
20%
|
8,75%
|
Niet-beursgenoteerde aandelen
|
7,50%
|
0,25%
|
7,25%
|
25%
|
10,38%
|
Waarbij netto rekenkundig rendement = netto meetkundig rendement + ½σ²
Stap 3:
Netto rekenkundig portefeuillerendement = 50% * 2,17% + 40% x 8,75% + 10% x 10,38% = 5,62%
Stap 4:
|
Correlaties
|
|
Vastrentende waarden
|
1,00
|
0,00
|
0,00
|
Beursgenoteerde aandelen
|
0,00
|
1,00
|
0,75
|
Niet-beursgenoteerde aandelen
|
0,00
|
0,75
|
1,00
|
Volatiliteit portefeuille: